售電掀開電改新篇章 售電牌照值多少錢？
售電掀開電改新篇章 售電牌照值多少錢？
售電開發(fā)進入倒計時，帶來萬億市場，后續(xù)增值服務空間更大，看好具備電源、客戶、資源等方面優(yōu)勢的企業(yè)早日斬獲拍照，推薦智光電氣、四方股份等公司。
摘要：
首次覆蓋售電子行業(yè)，增持評級。我們認為售電放開是本輪新電改的最大亮點，其細則有望于近期出臺，引發(fā)產(chǎn)業(yè)鏈上下游的重大變革。
我們看好在電力領(lǐng)域布局充分，具備電源、客戶、資源等方面優(yōu)勢的企業(yè)，有望早日獲得售電牌照，進入市場化交易的藍海，較強的客戶資源粘性還可轉(zhuǎn)化為后續(xù)增值服務的高附加值，推薦：智光電氣、四方股份、彩虹精化。
新電改放開售電領(lǐng)域，誰將拔得萬億售電側(cè)市場頭籌。未來我國電價機制改革的總體思路是：發(fā)電、售電價格逐步由市場競爭形成;按照成本加收益方式逐步建立獨立的輸配電價機制;建立健全規(guī)范、透明的電價管理制度。新電改配套細則即將落地，售電側(cè)放開進入倒計時，我國的思路是在“放開兩頭、監(jiān)管中間”的體制框架下，在規(guī)范發(fā)電側(cè)競爭的基礎上，有序推進售電側(cè)放開，優(yōu)先放開大工業(yè)用戶購電選擇權(quán)，電網(wǎng)企業(yè)作為默認供電商繼續(xù)從事售電業(yè)務的同時，逐步培育市場化售電主體，形成“多買方-多賣方”的電力市場格局。初步預測售電側(cè)放開將帶來萬億收入市場，千億利潤市場，發(fā)電企業(yè)和地方性能源平臺最有可能在第一輪就獲得售電牌照，線下布局重復的分布式能源運營商和獨立售電公司等也有望早日獲得牌照。
借鑒國外經(jīng)驗，后續(xù)增值服務空間大。根據(jù)德國、美國和印度等國售電領(lǐng)域的經(jīng)驗，我們發(fā)現(xiàn)售電側(cè)市場的放開，一般是從放開大用戶購電選擇權(quán)開始的，隨著電力市場進一步發(fā)展，最終所有的電力用戶都可以自由購電。結(jié)合我國具體國情，按照電壓等級分階段放開用戶選擇權(quán)的具體流程也應分階段逐步實施。未來隨著市場的發(fā)展，售電業(yè)務可以逐步拓展到提供抄表、表計維護、計費和收費、信息服務及其他增值服務等內(nèi)容，我們認為增值服務帶來的附加值或遠高于單純的買賣電價差。電力零售市場開放后，由于價格波動，需求不確定性等因素，零售商會面臨市場價格易變性所可能帶來的收益損失，需采用風險管理工具來規(guī)避風險，電力雙邊合同交易模式是較好的選擇。
售電牌照估值：以印度PTC公司為例對國外售電牌照進行估值，根據(jù)DDM和EVA法估計出的每股價值分別為34.35和24.69，采用可比PE的相對價值法估計出的每股價值為38.90。對國內(nèi)售電牌照使用絕對價值法估值，不考慮增值服務價值，交易電量100億千瓦時，期限25年的售電牌照的估值為24.47億元。
核心風險：新電改實際推進進度慢于預期;售電牌照下發(fā)進程緩慢。
原標題:電氣設備：售電掀開電改新篇章 薦3股
來源:國泰君安 試驗變壓器廠家 www.gyjobs.com.cn 揚州君昊電氣 轉(zhuǎn)載此文。- 上一篇：大用戶直購電難以進行嗎？顯然是不可能 2015/9/3
- 下一篇：動力電池市場殺出個“程咬金” 國內(nèi)10大動力電池廠怎么看？ 2015/8/31
